yb体育官网下载入口—应对金融风险,东盟各国如何取舍

发稿时间: 2022-08-17 来源: yb体育集团办公室 【 字体:

“在供求掉衡状况下的全球食粮商业庇护主义、全球金融周期转换中,东友邦家的潜伏金融风险上升。”中国银行研究院日前在北京发布的《2022年三季度经济金融瞻望陈述》给出了如是判定。

2022年以来,东友邦家经济增加回暖,但“滞胀”压力增添。一季度,新加坡、越南、马来西亚、印度尼西亚、菲律宾和泰国GDP同比别离增加3.4%、5.03%、4.98%、5.0%、8.27%和2.2%。俄乌冲突爆发和能源价钱的飙升,致使东盟输入性通胀风险延续升温,不外分歧国度存在差别。5月份,泰国、印度尼西亚、菲律宾、越南CPI同比别离增加7.1%、3.55%、5.4%和2.86%。

后疫情期间,全球经济苏醒迟缓、美联储加快退出宽松货泉政策和本国通胀压力上升等多种身分交叉,东友邦家宏不雅政策纷纭转向,加息提速。上半年,新加坡、马来西亚率先加息。新加坡因为经济根本较为坚实,为应对美联储加息和延续的输入性通胀压力,成为东友邦家中最早收紧货泉政策的国度;马来西亚央行在5月11日调升隔夜政策利率25个基点;印度尼西亚、菲律宾亦有望在下半年公布加息。

金融市场震动频现

全球金融周期的转向引致东友邦家金融市场呈现震动。汇率市场方面,美联储开启加息周期,美元进入强周期,东友邦家货泉整体走弱。马来西亚和泰国受制在旅游业疲弱,经济根基面还没有获得较好恢复。截至6月15日,泰铢、马来西亚林吉特二季度别离贬值5.29%和5.12%,上半年别离贬值5.23%和5.95%,成为东友邦家表示最差的两种货泉;菲律宾比索和印尼盾较年头别离贬值2.54%和3.33%;越南因出口兴旺和内部经济韧性,币值连结相对不变。

股票市场方面,在美联储加息和增加放缓的配合感化下,东友邦家股市大都下跌。越南和菲律宾跌幅更加显著。2021年至2022年年头,越南本钱市场涨势强劲,当局延续宽松的货泉政策、企业收入增加相对稳健和国际本钱延续流入支持了越南股市。俄乌冲突爆发以来,越南股市呈现年夜幅下跌,截至6月15日,越南胡志明买卖所指数较年头下跌20.43%。菲律宾央行在5月19日将基准利率上调25个基点至2.25%,是三年来的初次加息,直接拖累股市,二季度累计下跌12.3%。因为新加坡金管局年内两次收紧货泉政策,投资者对经济阑珊的耽忧加重,致使二季度新加坡股市下跌较着,新加坡海峡时报指数下跌8.9%。印尼得益在煤镍资本出口,而且国内通胀压力较小,二季度股市跌幅较小,为0.91%,上半年印尼雅加达指数累计涨约5.13%。泰国、马来西亚股市跌幅相对较小,别离较年头下跌4.5%和5.8%。

债券市场方面,美联储加息布景下东友邦家资金外流较着,债券市场蒙受年夜幅兜售,收益率年夜幅上涨。截至6月15日,印度尼西亚、泰国、新加坡和越南十年期国债收益率较年头别离上行112、105、149和122个基点。此中,越南胡志明买卖所二季度外资持股量缩短较着,4月单月环比下降5.6%,美联储加息致使的资金外逃加上越南当局严酷节制信贷资金用处,冲击市场活动性,致使越南债券收益率上行较着。

域内潜伏风险增添

全球金融周期转换成为近期东友邦家金融动荡的导火索,或将给其金融市场带来潜伏风险。

一是全球金融周期转向影响东友邦家本钱活动不变性。不管是2013年美联储公布缩减QE,仍是疫情时代美联储重启很是规性货泉政策,东友邦家的跨境本钱活动与美联储货泉政策划向关系慎密。2020年新冠肺炎疫情在全球舒展时代,列国采纳严酷节制办法,企业经济出产勾当停摆,经济下行危机闪现,列国随即实施宽松政策,向市场注入年夜量活动性,这些活动性部门以追求盈利为目标,流入东盟区域,印度尼西亚、泰国、马来西亚的证券组合投资别离净流入127亿美元、64亿美元和53亿美元。2021年3月,受美债收益率和通货膨胀抬升的影响,东友邦家呈现了短暂的本钱外流,印度尼西亚、泰yb体育官网下载入口国、马来西亚本钱流出金额达94亿美元。在美联储政策转向预期有所和缓后,本钱又再次恢复流入。相较在2013年美联储释放缩表旌旗灯号致使的新兴经济体本钱年夜量外流,此轮调剂周期东友邦家已吸收教训,跟着美国货泉政策转向,新加坡、马来西亚和时采纳加息等办法不变市场。但从近几个月的跨境本钱流 动情势看,东友邦家不解除再次呈现本钱流入逆转的可能。

二是分歧国度风险表露存在差别。起首,经济增加与通货膨胀的差别。从经济苏醒历程来看,东友邦家经济延续苏醒但节拍呈现分化。国际货泉基金组织4月发布的《世界经济瞻望陈述》估计2022年新加坡、菲律宾GDP增速别离为4.0%、6.5%,并下调越南、马来西亚、印度尼西亚等国经济增速至6.1%、5.6%、5.4%。除疫情影响外,东友邦家经济苏醒分化的另外一主要身分是经济政策的步伐纷歧。印尼、泰国等国货泉政策收紧程序迟缓,还没有公布加息历程。其次,公共债务程度的差别。出在抗击疫情的需要,年夜大都东友邦家遍及增添当局支出,显著推升公共债务程度。虽然外债有所下降,但仍高在疫情前程度。从增幅来看,除越南外债占GDP比重较疫情前降落2.7%外,新加坡、泰国、菲律宾、马来西亚、印度尼西亚的外债占GDP比重较疫情前别离增加3.59%、41.4%、55.6%、20.9%、40.1%。跟着加息周期到临,美元对非美货泉走强,东友邦家偿债压力将随之增添。

多国增强风险预警

鉴在东友邦家在疫情节制、经济苏醒、金融市场波动三个维度存在分歧水平的风险,相干经济体可从以下几个方面斟酌针对性的应对方案。

紧密亲密存眷美联储货泉政策转向动态,和时针对其货泉政策转变作出积极有用应对。研判美国经济苏醒进展,争夺更多政接应瞄准备时候。

晋升疫苗接种率,保障供给链平安。跟着奥密克戎等变异毒株呈现,部门国度疫情频频。东友邦家遍及存在疫情严重水平与疫苗接种率不匹配的问题,将增添其经济懦弱性。东友邦家应尽快晋升疫苗接种率,和时节制疫情。鉴在部门国度对国际年夜宗商品价钱变更敏感,在疫情获得有用节制前,应积极采纳办法保障供给链平安,削减年夜宗商品价钱上涨对本国供给链和财产链的影响。

针对风险水平“随机应变”采纳应对策略。东友邦家应对峙“以我为主”,按照本国经济苏醒环境 采纳合适的货泉政策,避免过快收紧货泉政策酿成的风险。同时,增强对跨境本钱活动的监测和风险预警,特殊是在政策转向的要害时候点,晋升监测频率和时效性,削减美联储政策转向对本国的外溢影响,前瞻性提防跨境本钱猛进年夜出的风险。

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